На нашем сайте для Вас есть уникальные предложения!

Вы можете выбрать и приобрести недорого любую работу из банка готовых работ. Просто найдите подходящую работу и напишите письмо на info@all-5.ru и обязательно укажите тему работы. Вы также можете связаться по ICQ 562-555 или по телефону 8 (920) 235-7777 После согласования цены и оплаты вы получите работу на свой электронный адрес в готовом к распечатке виде.

Стоимость (цена) источников финансирования
и основы теории структуры капитала

Любая компания нуждается в источниках средств, для того чтобы финансировать свою деятельность как с позиции перспективы, так и для осуществления текущих операций. В зависимости от длительности существования в данной конкретной форме активы компании, равно как и источники средств, можно подразделить на кратко- и долгосрочные. Привлечение того или иного источника финансирования связано для компании с определенными затратами: акционерам нужно выплачивать дивиденды, банкам - проценты за предоставленные ими ссуды, инвесторам - проценты за сделанные ими инвестиции и др. Сумма средств, которую необходимо регулярно платить за использование определенного объема привлекаемых финансовых ресурсов, выраженная в процентах к этому объему, т.е. представленная в виде годовой процентной ставки, называется стоимостью финансирования.
Можно выделить пять основных источников капитала, стоимость которых необходимо знать для расчета средневзвешенной стоимости капитала фирмы:
1) банковские кредиты;
2) облигационные займы;
3) долевой капитал в виде привилегированных акций;
4) долевой капитал в виде обыкновенных акций;
5) реинвестированная прибыль (т.е. это нераспределенная прибыль и прочие фонды собственных средств).
Принципиальное различие между стоимостью источников собственного и заемного капиталов заключается в следующем. Регулярное вознаграждение собственникам (дивиденды) выплачивается из чистой прибыли, тогда как вознаграждение поставщикам заемного капитала (проценты) относится на расходы отчетных периодов. Из этого следует: при прочих равных условиях привлечение фирмой одного и того же объема финансовых ресурсов от лендеров (например, в виде облигационного займа) обходится дешевле, нежели от собственников (например, в виде дополнительной эмиссии акций).
Поскольку фирме доступны разные источники финансирования и стоимость их различна, возникают понятия целевой структуры капитала и средней стоимости источников. Под целевой понимается такая структура источников финансирования, которая рассматривается фирмой как оптимальная, во-первых, с позиции обеспечения ритмичной текущей деятельности и перспектив развития фирмы и, во-вторых, с позиции оправданной минимизации общих расходов на ее поддержание.
Показатель, характеризующий относительный уровень общей суммы регулярных расходов на поддержание сложившейся (оптимальной, целевой и др.) структуры капитала, авансированного в деятельность компании, в процентах к общему объему привлеченных средств и выраженный в виде годовой процентной ставки, как раз и характеризует стоимость капитала, авансированного в деятельность компании, и носит название средневзвешенной стоимости капитала (WACC). Он рассчитывается по приведенному алгоритму:

n
WACC = SUM k x d ,
j=1 j j

где k - стоимость j-го источника средств;
j
d - удельный вес j-го источника средств в общей их сумме.
j
С позиции фирмы показатель WACC трактуется как относительный уровень расходов по привлечению и поддержанию капитала; с позиции поставщиков этого капитала (собственников фирмы и ее лендеров) WACC (без поправки на налоговую ставку) выражает средний относительный уровень регулярных доходов, получаемых инвесторами.
Не только собственно расчет значения WACC, но и обоснованность применения этого показателя в аналитических расчетах связаны с определенными оговорками и условностями. В частности, при анализе инвестиционных проектов использование WACC в качестве ставки дисконтирования возможно лишь в том случае, если имеется основание полагать, что новые и существующие инвестиции имеют одинаковую степень риска и финансируются из различных источников, являющихся типовыми для финансирования инвестиционной деятельности в данной компании. Нередко привлечение дополнительных источников для финансирования новых проектов приводит к изменению финансового риска компании в целом. На значение этого показателя оказывают влияние не только внутренние условия деятельности компании, но и внешняя конъюнктура финансового рынка. Так, при изменении процентных ставок изменяется и требуемая акционерами норма прибыли на инвестированный капитал, что влияет на значение WACC.

Задача. Рассчитайте значения бета-коэффициента, характеризующего уровень риска ценных бумаг компании, имеющей следующие показатели: доходность бумаг компании по годам (%): 12, 14, 8, 18, 7; среднерыночная доходность по годам (%): 5, 6, 8, 10, 8.
Для расчета бета-коэффициента воспользуемся формулой:

max min
ДЕЛЬТА K K - K
бета = --------- = -------------,
ДЕЛЬТА K max min
m K - K
m m

где ДЕЛЬТА K - приращение доходности ценных бумаг компании за
рассматриваемый период,
ДЕЛЬТА K - приращение среднерыночной доходности за рассматриваемый
m
период,
max
K - максимальная доходность ценных бумаг компании за
рассматриваемый период,
min
K - минимальная доходность ценных бумаг компании за
рассматриваемый период,
max
K - максимальная среднерыночная доходность за рассматриваемый
m
период,
min
K - минимальная среднерыночная доходность за рассматриваемый период.
m
Тогда:
18 - 7
бета = ------ = 2,2.
10 - 5

3. Имущественные налоговые вычеты по НДФЛ

Имущественные налоговые вычеты предоставляются налогоплательщикам - физическим лицам в соответствии со ст. 220 НК РФ.
Налогоплательщик имеет право на получение имущественного налогового вычета при продаже жилых домов, квартир, комнат, включая приватизированные жилые помещения, дач, садовых домиков или земельных участков, а также долей в таком имуществе.
Если указанное имущество находилось в собственности физического лица не менее 3 лет на момент продажи, то вычет предоставляется на всю сумму полученного дохода от продажи независимо от размера. При продаже такого имущества, находящегося в собственности менее 3 лет, вычет предоставляется на сумму не более 1 000 000 руб. или на сумму документально подтвержденных расходов, связанных с приобретением объектов.
В случае если указанное имущество находилось в общей долевой собственности, то соответствующий размер имущественного налогового вычета распределяется между совладельцами пропорционально их долям.
Налогоплательщик получает право на имущественный налоговый вычет на всю сумму полученного дохода при продаже иного имущества, находящегося в собственности три года и более. Если иное имущество принадлежало физическому лицу менее трех лет, то вычет составит не более 125 000 руб. Налогоплательщики вправе заявить в качестве вычета документально подтвержденные расходы по приобретению имущества. Для целей налогообложения к иному имуществу относят транспортные средства, нежилые помещения.
При продаже имущества налогоплательщик рассчитывает налоговую базу, исчисляет и уплачивает НДФЛ самостоятельно исходя из сумм, полученных от продажи имущества, принадлежащего ему на праве собственности. Налогоплательщик обязан представить в налоговый орган по месту своего учета налоговую декларацию не позднее 30 апреля года, следующего за истекшим налоговым периодом.
Налогоплательщик может воспользоваться правом на имущественный налоговый вычет в сумме, израсходованной им на новое строительство или приобретение в Российской Федерации жилых домов, квартир, комнат в размере фактически произведенных расходов, но не более 2 000 000 руб. Если в данном налоговом периоде имущественный налоговый вычет не может быть использован полностью, то его остаток можно перенести на последующие налоговые периоды до полного его использования. Повторно этот вычет налогоплательщику не предоставляется. Имущественный налоговый вычет увеличивает суммы, направленные на погашение процентов по целевым займам (кредитам) на приобретение или строительство жилья, полученным от российских организаций.
Если физические лица приобретают жилой объект в общую долевую собственность, то размер вычета распределяется между совладельцами в соответствии с их долей. Размер доли указывается в свидетельстве о регистрации права собственности. В случае если жилье приобретается в общую совместную собственность несколькими собственниками, то при получении вычета доли могут быть распределены в соглашении, заключенном между ними, или в заявлении, которое эти лица подают в налоговый орган.
По окончании налогового периода налогоплательщик может подать налоговую декларацию и заявление о предоставлении имущественного налогового вычета, связанного с приобретением или строительством жилья.
Предусмотрено также, что имущественный налоговый вычет в связи с приобретением или строительством жилья может быть предоставлен налогоплательщику до окончания налогового периода работодателем при наличии уведомления из налогового органа.

 

Специальное предложение

Вы можете заказать новую работу на эту тему по специальной цене (выполняется только определенное число заказов в неделю в порядке очереди, поэтому число заказов ограничено)

Дипломная работа - 5000-6000 р.

Курсовая работа - 1000-1500 р.

Реферат 500-800 р.

Для этого нужно написать по эл. почте info@all-5.ru или связаться по ICQ 562-555

В письме обязательно укажите тему работы и требования.

Если будет возможность из-за ограниченности действия данного предложения- то Ваша работа будет выполнена по указанным расценкам

Приоритетные направления:

• Экономика, финансы, менеджмент
• Бухгалтерский учет, аудит, налоги
• Право, криминалистика
• Психология: все специализации + мат-стат. методы
• Педагогика, логопедия
• Программирование, информатика, методика преподавания информатики
• Медицина и физиология, биология
• Товароведение
• Туризм и спорт
• Иностранные языки, переводы
• Политология
• История
• Филология, литература, лингвистика
• Экология, география, ОБЖ
• Физика, химия
• Математика, статистика, логика
• Таможенное дело
• Философия, культурология, естествознание
• Социология
• Государственное и муниципальное управление
• Маркетинг, PR, журналистика, реклама

Гарантии качества

Мы гарантируем: