На нашем сайте для Вас есть уникальные предложения!
Вы можете выбрать и приобрести недорого любую работу из банка готовых работ. Просто найдите подходящую работу и напишите письмо на info@all-5.ru и обязательно укажите тему работы. Вы также можете связаться по ICQ 562-555 или по телефону 8 (920) 235-7777 После согласования цены и оплаты вы получите работу на свой электронный адрес в готовом к распечатке виде.
Долговые и долевые ценные бумаги.
Логика и техника оценки долговых ценных бумаг
Долевые и долговые ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие права собственности или займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ (эмитенту) и несущему по нему обязательства. Из имеющих хождение на территории России ценных бумаг выделим следующие: акции, облигации, финансовые фьючерсы, коммерческие бумаги (чеки, коносаменты, закладные, залоговые свидетельства и др.).
Долевые ценные бумаги (акции) представляют собой финансовые вложения в собственный капитал компании с целью получения дополнительного дохода, складывающегося из суммы дивиденда и прироста капитала, вложенного в акции, вследствие роста их цены. Долговые ценные бумаги представляют собой обязательства, размещенные эмитентами на фондовом рынке для заимствования денежных средств, необходимых для решения текущих и перспективных задач. К ним относятся облигации, депозитные и сберегательные сертификаты банков, государственные краткосрочные обязательства, краткосрочные банковские векселя, казначейские векселя, векселя, акцептованные банком, долговые сертификаты и др.
Наиболее распространенной формой долговых обязательств является облигация. Она представляет собой ценную бумагу, удостоверяющую внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающую обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный в ней срок с уплатой фиксированного процента, если иное не установлено условиями выпуска. Облигации выпускаются именные или на предъявителя (купонные), процентные или беспроцентные (целевые под товар или услуги), свободно обращающиеся или с ограниченным кругом обращения.
Вексель представляет собой безусловное письменное долговое обязательство векселедателя уплатить при наступлении срока обозначенную в векселе денежную сумму владельцу векселя (векселедержателю).
Различают векселя простые и переводные. В операции с простым векселем участвуют два лица: векселедатель, обязанный уплатить по векселю, и векселедержатель, имеющий право на получение платежа. Переводной вексель (тратта) выписывается и подписывается кредитором (трассантом) и представляет собой приказ должнику (трассату) об уплате в указанный срок обозначенной в векселе суммы третьему лицу - первому держателю (ремитенту). Различают также казначейские, банковские и коммерческие векселя.
Долговые ценные бумаги имеют две взаимосвязанные абсолютные характеристики: объявленную текущую рыночную цену R, по которой его можно приобрести на рынке (эта цена объективна по крайней мере в том смысле, что она объявлена и ценная бумага равнодоступна любому участнику рынка), и теоретическую внутреннюю стоимость PV (гораздо более неопределенна и субъективна, она отражает позицию конкретного инвестора). Очевидно, с позиции конкретного инвестора имеет смысл приобретение долговых ценных бумаг, для которых теоретическая внутренняя стоимость больше или равна ее текущей рыночной цене (PV >= R). Наиболее распространенной является фундаменталистская теория оценки теоретической внутренней стоимости долговых ценных бумаг.
Согласно этой теории текущая внутренняя стоимость (PV) любой ценной бумаги в общем виде может быть рассчитана по формуле:
FV
бесконечность i
PV = SUM --------, (1)
i=1 i
(1 + r)
где FV - ожидаемый денежный поток в i-м периоде (обычно год);
i
r - приемлемая (ожидаемая или требуемая) доходность.
Подставляя в эту формулу значения предполагаемых поступлений, доходности и продолжительности периода прогнозирования, можно рассчитать текущую внутреннюю стоимость любого финансового актива. Именно такого подхода чаще всего и придерживаются потенциальные инвесторы. Рассмотрим, как применяется этот подход к оценке основных видов облигации.
Оценка облигаций с нулевым купоном
Это самый простой случай. Поскольку денежные поступления по годам, за исключением последнего года, равны нулю, формула (1) имеет вид:
FV
PV = --------,
n
(1 + r)
где PV - стоимость облигации с позиции инвестора (теоретическая стоимость);
FV - сумма, выплачиваемая при погашении облигации;
n - число лет, через которое произойдет погашение облигации.
Оценка бессрочных облигаций
Бессрочная облигация предусматривает неопределенно долгую выплату дохода (FV) в установленном размере или по плавающей процентной ставке. В этом случае формула (1) трансформируется в формулу суммы членов бесконечно убывающей геометрической прогрессии, поэтому:
FV
PV = ---.
r
Оценка безотзывных облигаций с постоянным доходом
Денежный поток в этом случае складывается из одинаковых по годам поступлений (С) и нарицательной стоимости облигации (М), выплачиваемой в момент погашения. Таким образом, формула (1) трансформируется:
n 1 M
PV = C x SUM -------- + --------.
i=1 i n
(1 + r) (1 + r)
Специальное предложение
Вы можете заказать новую работу на эту тему по специальной цене (выполняется только определенное число заказов в неделю в порядке очереди, поэтому число заказов ограничено)
Дипломная работа - 5000-6000 р.
Курсовая работа - 1000-1500 р.
Реферат 500-800 р.
Для этого нужно написать по эл. почте info@all-5.ru или связаться по ICQ 562-555
В письме обязательно укажите тему работы и требования.
Если будет возможность из-за ограниченности действия данного предложения- то Ваша работа будет выполнена по указанным расценкам
Приоритетные направления:
- Экономика, финансы, менеджмент
- Бухгалтерский учет, аудит, налоги
- Право, криминалистика
- Психология: все специализации + мат-стат. методы
- Педагогика, логопедия
- Программирование, информатика, методика преподавания информатики
- Медицина и физиология, биология
- Товароведение
- Туризм и спорт
- Иностранные языки, переводы
- Политология
- История
- Филология, литература, лингвистика
- Экология, география, ОБЖ
- Физика, химия
- Математика, статистика, логика
- Таможенное дело
- Философия, культурология, естествознание
- Социология
- Государственное и муниципальное управление
- Маркетинг, PR, журналистика, реклама
Гарантии качества
Мы гарантируем: