На нашем сайте для Вас есть уникальные предложения!

Вы можете выбрать и приобрести недорого любую работу из банка готовых работ. Просто найдите подходящую работу и напишите письмо на info@all-5.ru и обязательно укажите тему работы. Вы также можете связаться по ICQ 562-555 или по телефону 8 (920) 235-7777 После согласования цены и оплаты вы получите работу на свой электронный адрес в готовом к распечатке виде.

Покажем на примере расчет коэффициента оборачиваемости активов организации А.

 

Пример. 1. Выручка от реализации продукции за 2000 г. - 17 098 тыс. руб.; за 2001 г. - 21 204 тыс. руб.

2. Активы по балансу за 2000 г. - 13 476 тыс. руб.; за 2001 г. - 14 011 тыс. руб.; за 1999 г. - 12 937 тыс. руб.

3. Активы в среднем за 2000 г. - 13 206,5 тыс. руб. ((12 937 тыс. руб. + 13 476 тыс. руб.) : 2); за 2001 г. - 13 743,5 тыс. руб. ((13 476 тыс. руб. + 14 011 тыс. руб.) : 2).

4. Определяем коэффициент оборачиваемости:

за 2000 г.:

17 098 тыс. руб. : 13 206,5 тыс. руб. = 1,3 раза;

за 2001 г.:

21 204 тыс. руб. : 13 743,5 тыс. руб. = 1,5 раза.

Хотя коэффициент оборачиваемости у организации А в 2001 г. вырос с 1,3 до 1,5 раза, или на 15,4%, это невысокий коэффициент оборачиваемости, так как в ряде отраслей он увеличивался в 4 - 6 раз.

 

Коэффициент фондоотдачи. Коэффициент фондоотдачи является наилучшим, всеобъемлющим показателем рентабельности продукции организации, так как показывает отдачу активов, или фондоотдачу, характеризуя прибыль, которая приносится каждым рублем, вложенным в активы.

Величина фондоотдачи зависит от объема выпускаемой или реализуемой продукции и удельного веса машин и оборудования в общей стоимости основных средств организации. В ходе анализа можно только выяснить влияние на этот показатель выхода продукции у организации на одну денежную единицу стоимости действующего оборудования и коэффициента использования наличного именного оборудования, зависящего от того, установлено или не установлено оборудование, действует оно или бездействует.

Эффективность ведения хозяйства предусматривает систематический рост фондоотдачи за счет:

- увеличения производительности труда;

- увеличения производительности оборудования;

- сокращения простоев;

- оптимальной загрузки оборудования;

- технического совершенствования основных средств и др.

На уровень фондоотдачи оказывают влияние многие факторы, но основными из них являются следующие:

- изменение самой структуры основных средств;

- изменение стоимости воспроизводства единицы мощности основных средств;

- изменение степени использования основных средств.

Коэффициент фондоотдачи Фо, определяемый как отношение активной части основных средств к среднегодовой стоимости основных средств, умноженный на результат, полученный от деления объема выпуска или реализации продукции на активную часть основных средств, позволяет ответить на вопрос о том, какие изменения произошли в структуре основных средств, то есть в соотношении активной и пассивной частей, и как это оказало влияние на изменение фондоотдачи.

Коэффициент фондоотдачи определяется следующим образом:

 

           Активная часть      Объем продукции для исчисления

          основных средств            основных средств

     Фо = ------------------ х ------------------------------.

             Среднегодовая        Активная часть основных

          стоимость основных             средств

               средств

 

Организация А имеет следующий коэффициент фондоотдачи за 2001 г.

1. Средняя стоимость активной части основных средств - 11 036,5 тыс. руб. ((10 945 тыс. руб. + 11 128 тыс. руб.) : 2).

2. Среднегодовая стоимость всех основных средств - 11 238,5 тыс. руб. ((11 147 тыс. руб. + 11 330 тыс. руб.) : 2).

3. Объем выпущенной продукции по фактической себестоимости - 12 563 тыс. руб. и в отпускных ценах - 16 269 тыс. руб.

4. Определим коэффициент фондоотдачи:

 

          11 036,5 тыс. руб.    16 269 тыс. руб.

     Фо = ------------------ х ------------------ = 1,45.

          11 238,5 тыс. руб.   11 036,5 тыс. руб.

 

Сравнивая полученный показатель с аналогичными показателями за прошлые периоды, можно сделать выводы о росте или снижении коэффициента фондоотдачи у организации, а при наличии вышеуказанных данных по другим организациям можно сравнить эффективность деятельности организации с другими организациями.

При определении влияния на фондоотдачу различных факторов использования основных средств специалисты по анализу финансово-хозяйственной деятельности организаций предлагают использовать следующую формулу расчета:

 

            Активная часть          Стоимость установленных

           основных средств     действующих машин и оборудования

     Фо = ------------------ х  -------------------------------- х

             Среднегодовая           Активная часть основных

          стоимость основных                 средств

               средств

 

        Количество отработанных станко-смен

х ----------------------------------------------- х

   Количество единиц действующего оборудования х

        х Продолжительность периода (в днях)

 

  Продолжительность рабочего   Количество отработанных

        периода в днях              станко-часов

х -------------------------- х ----------------------- х

   Средняя стоимость единицы   Количество отработанных

         оборудования                станко-смен

 

  Объем продукции, принятой для исчисления основных средств

х ---------------------------------------------------------.

           Количество отработанных станко-часов

 

Вышеприведенная формула расчета фондоотдачи основных средств дает возможность определить влияние на динамику фондоотдачи следующих показателей:

- активной части основных средств в общей стоимости основных средств;

- доли машин и оборудования в стоимости активной части машин и оборудования;

- коэффициента сменности работы оборудования;

- средней стоимости единицы оборудования;

- продолжительности станко-смены;

- выработки продукции за один станко-час работы оборудования;

- продолжительности анализируемого периода в днях.

Так как эффективность использования основных фондов зависит от улучшения использования производственной мощности, то основными факторами фондоотдачи являются:

- изменение уровня специализации организации;

- коэффициент использования среднегодовой мощности;

- доля активной части основных средств в общей стоимости основных средств;

- фондоотдача активной части основных средств, исчисляемая по мощности.

Использование основных средств считается эффективным только в том случае, если относительный прирост объема продукции или прибыли превышает относительный прирост основных средств за анализируемый период, что можно исчислить по следующей формуле расчета:

 

          Объем выпущенной           Объем основной

             продукции                  продукции

     Фо = ---------------- х ------------------------------ х

           Объем основной    Среднегодовая производственная

              продукции                 мощность

 

  Среднегодовая производственная    Активная часть

             мощность              основных средств

х ------------------------------ х ----------------.

     Активная часть основных           Основные

             средств               производственные

                                       средства

 

Рост фондоотдачи способствует относительной экономии основных производственных фондов, а также увеличению объема выпуска продукции.

Для определения доли прироста продукции за счет роста показателя фондоотдачи необходимо умножить прирост фондоотдачи за анализируемый период на среднегодовую фактическую стоимость основных производственных фондов.

Составим таблицу с исходной информацией для анализа фондорентабельности и фондоотдачи по организации А (см. табл. 55).

 

Таблица 55

 

Показатели	План	Факт	Отклонения
1. Прибыль от реализованной    продукции (тыс. руб.)	3 500	4 828	+1 328
2. Объем выпущенной продукции  (тыс. руб.)	8 500	12 563	+4 063
3. Среднегодовая стоимость     (тыс. руб.)
- основных производственных    фондов	11 000	11 037	+37
- активной части основных      производственных фондов	2 250	2 345	+95
- машин и оборудования	820	850	+30
- единицы оборудования	8,2	7,7	-0,5
4. Удельный вес активной части основных производственных       фондов	0,20	0,21	+0,01
5. Удельный вес машин и        оборудования
- в активной части	0,36	0,36	-
- в общей сумме основных       производственных фондов	0,07	0,08	+0,01
6. Фондорентабельность (%)	31,8	43,7	+11,9
7. Рентабельность              продукции (%)	41,18	38,4	-2,78
8. Фондоотдача основных        производственных фондов (руб.)	0,77	1,14	+0,37
9. Фондоотдача активной части  фондов	3,78	5,36	+1,58
10. Фондоотдача машин и        оборудования	10,37	14,78	+4,41
11. Среднегодовое количество   действующего оборудования (шт.)	100	110	+10
12. Отработано за год всем     оборудованием
- машино-часов	200 000	210 000	+10 000
13. В том числе единицей       оборудования
- часов	2 000	1 909	-91
- смен	500	480	-20
- дней	250	245	-5
14. Коэффициент сменности      работы оборудования	2	1,96	-0,04
15. Средняя продолжительность  смены (час.)	4	3,98	-0,02
16. Выработка продукции за     1 машино-час (руб.)	42,5	59,8	+17,3

 

Данные, приведенные в табл. 55, свидетельствуют об улучшении использования организацией основных производственных фондов, за счет чего произошел рост объема производства и прибыли от реализации, но имеющееся снижение против плана рентабельности продукции требует дополнительного детального анализа причин этого снижения.

Коэффициент отдачи акционерного капитала. Согласно Гражданскому кодексу Российской Федерации (ГК РФ) акционерным обществом признается общество, уставный капитал которого разделен на определенное число акций. Участники акционерного общества несут риск убытков, связанных с деятельностью общества, в пределах стоимости принадлежащих им акций.

Участники (учредители) акционерного общества заключают между собой договор, определяющий порядок осуществления ими совместной деятельности по созданию общества, размер уставного капитала общества, категории выпускаемых акций и порядок их размещения, а также иные условия, предусмотренные законом об акционерных обществах.

Уставный капитал акционерного общества складывается из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами.

Исходя из вышеуказанного вполне понятна для акционеров важность проведения анализа деятельности акционерного общества с точки зрения отдачи акционерного капитала. Для держателя акций наиболее важным показателем рентабельности является уровень отдачи акционерного капитала, так как эта величина показывает, какую прибыль приносит каждый вложенный инвестором рубль.

Коэффициент отдачи акционерного капитала определяется отношением полученной акционерным обществом чистой прибыли, то есть прибыли от продаж (отражаемой по стр. 050 формы N 2), операционных и внереализационных доходов и расходов (отражаемых по стр. 060 - 130 формы N 2), к чрезвычайным доходам и расходам (отражаемым по стр. 170 и 180 формы N 2) за вычетом налога на прибыль и иных аналогичных обязательных платежей (коэффициент чистой прибыли показывается организациями по стр. 190 формы N 2) к уставному (акционерному) капиталу общества.

На примере Бухгалтерского баланса акционерного общества и Отчета о прибылях и убытках определим коэффициент отдачи акционерного капитала (см. табл. 56 и 57).

 

Таблица 56

 

Бухгалтерский баланс

 

	Сумма, тыс. руб.
	2001 г.	2000 г.
I. Актив
Нематериальные активы	4 610	424
Основные средства	8 013	6 663
Оборотные активы	3 025	2 178
Дебиторская задолженность	4 071	3 144
Финансовые вложения	227	290
Денежные средства	848	702
Прочие активы	2 170	1 297
Всего активов	22 964	14 698
II. Пассив
Уставный капитал	6 780	6 013
Долгосрочные обязательства	7 779	2 382
Краткосрочные обязательства	990	743
Прочие пассивы	7 415	5 560
Всего пассивов	22 964	14 698

 

Таблица 57

 

Отчет о прибылях и убытках

 

	2001 г.	2000 г.
1. Выручка (нетто) от продажи товаров	17 034	13 305
2. Себестоимость проданных товаров	14 096	11 194
3. Валовая прибыль	2 938	2 111
4. Операционные доходы	132	83
5. Операционные расходы (расходы по выплате     процентов)	-697	-181
6. Внереализационные доходы	-	-
7. Внереализационные расходы	-137	-29
8. Прибыль до налогообложения	2 236	1 984
9. Налог на прибыль и иные аналогичные          обязательные платежи в бюджет	839	806
10. Чистая прибыль	1 397	1 178

 

Определяем величину отдачи акционерного капитала, который равен:

 

      Чистая прибыль                1397 тыс. руб.

     ---------------- = ------------------------------------- =

     Уставный капитал   (6780 тыс. руб. + 6013 тыс. руб.) : 2

 

   1397 тыс. руб.

= ---------------- = 21,8% за 2001 г.

  6396,5 тыс. руб.

 

                  1178 тыс. руб.                1178 тыс. руб.

     и ------------------------------------- = ---------------- =

       (6013 тыс. руб. + 6388 тыс. руб.) : 2   6200,5 тыс. руб.

 

= 19,0% за 2000 г.

 

Величина отдачи акционерного капитала показывает, что ее увеличение в 2001 г. по сравнению с 2000 г. вызвано увеличением показателя по выручке от реализации товаров и величины активов.

Хотя и величина отдачи акционерного капитала возросла, но уровень фондоотдачи у организации уменьшился, что видно исходя из расчета:

 

     Коэффициент       2001 г.                2000 г.

     фондоотдачи

 

       Чистая

       прибыль     1397 тыс. руб.          1178 тыс. руб.

     ---------- = ---------------- = 7,4% ---------------- = 8,5%.

       Активы     18 831 тыс. руб.        13 800 тыс. руб.

     (в среднем

       на год)

 

Возникает вопрос: почему уровень фондоотдачи отличается от уровня отдачи акционерного капитала? Ответ может быть один: в структуре привлекаемых обществом ресурсов для финансирования. Общество, получающее проценты по предоставленным займам, особенно если они выше, чем проценты по полученным кредитам и займам, может располагать хорошей структурой заемных средств, так как в ряде случаев разница процентов полученных и уплаченных может быть использована для увеличения отдачи акционерного капитала. Но при этом надо быть осторожным, чтобы по возможности не допустить отрицательного результата. Это происходит в том случае, когда показатель фондоотдачи ниже процентной ставки по полученным кредитам. По показателям общества, приведенным выше, привлечение средств при коэффициенте фондоотдачи в 7,4% в 2001 г. привело к увеличению отдачи акционерного капитала, которая составила 21,8% за год.

Прибыль в расчете на одну акцию. Показатель прибыли в расчете на одну акцию - одна из наиболее часто применяемых оценок рентабельности.

Как указано в п.2 Методических рекомендаций по раскрытию информации о прибыли, приходящейся на одну акцию, утвержденных Приказом Минфина России от 21.03.2000 N 29н, акционерное общество раскрывает информацию о прибыли, приходящейся на одну акцию, в двух величинах:

базовая прибыль (убыток) на акцию, которая отражает часть прибыли (убытка) отчетного периода, причитающуюся акционерам - владельцам обыкновенных акций;

прибыль (убыток) на акцию, которая отражает возможное снижение уровня базовой прибыли (увеличение убытка) на акцию в последующем отчетном периоде (разводненная прибыль (убыток) на акцию).

Базовая прибыль (убыток) на акцию определяется как отношение базовой прибыли (убытка) отчетного периода к средневзвешенному количеству обыкновенных акций, находящихся в обращении в течение отчетного периода.

Базовая прибыль (убыток) отчетного периода устанавливается посредством уменьшения (увеличения) прибыли (убытка) отчетного периода, остающейся в распоряжении организации после уплаты налогов и других обязательных платежей в бюджет и внебюджетные фонды, на сумму дивидендов по привилегированным акциям, начисленным их владельцам за отчетный период.

Акционерное общество размещает обыкновенные акции и вправе размещать один или несколько типов привилегированных акций, номинальная стоимость которых не должна превышать 25% от уставного капитала акционерного общества.

При исчислении базовой прибыли (убытка) отчетного периода не учитываются дивиденды по привилегированным акциям, в том числе по кумулятивным, за предыдущие отчетные периоды, которые были выплачены или объявлены в течение отчетного периода.

При этом средневзвешенное количество обыкновенных акций, находящихся в обращении в течение отчетного периода, определяется путем суммирования количества обыкновенных акций, находящихся в обращении на первое число каждого календарного месяца отчетного периода, и деления полученной суммы на число календарных месяцев в отчетном периоде.

Для расчета средневзвешенного количества обыкновенных акций, находящихся в обращении, используются данные реестра акционеров общества на каждое 1-е число месяца отчетного периода.

 

Пример.

 

Дата	Размещение    (количество    дополнительных  акций, оплаченных денежными     средствами)	Выкуп (приобретение) (количество     выкупленных     (приобретенных)    акций у акционеров)	Обыкновенные акции,  находящиеся в обращении (количество)
01.01.2001			1000
01.04.2001	800	-	1800
01.10.2001	-	400	1400
Итого
31.12.2001	800	400	1400

 

Исходя из вышеприведенных данных средневзвешенное количество обыкновенных акций, находящихся в обращении, - 1500 акц. ((1000 акц. х 3 мес. + 1800 акц. х 6 мес. + 1400 акц. х 3 мес.) : 12 мес.).

 

Данные о средневзвешенном количестве обыкновенных акций, находящихся в обращении, корректируются в случаях:

- размещения акционерным обществом обыкновенных акций без их оплаты, не влияющего на распределение прибыли между акционерами.

В этом случае каждому акционеру - владельцу обыкновенных акций распределяется целое число обыкновенных акций, пропорциональное числу принадлежащих ему обыкновенных акций;

- размещения дополнительных обыкновенных акций по цене ниже рыночной стоимости.

В этом случае для целей расчета базовой прибыли (убытка) на акцию все обыкновенные акции, находящиеся в обращении до указанного размещения, предполагаются оплаченными по цене ниже рыночной стоимости при соответствующем увеличении их количества.

Количество обыкновенных акций, находящихся в обращении до вышеуказанного размещения, корректируется в зависимости от соотношения рыночной стоимости на дату окончания указанного размещения и средней расчетной стоимости обыкновенных акций, находящихся в обращении.

 

Пример.

 

	2000 г.	2001 г.	Обыкновенные акции,  находящиеся в обращении (количество)
01.01.2001			2800
01.06.2001          Дополнительный      выпуск акций без    оплаты		700	3500
Средневзвешенное    количество          обыкновенных акций  в обращении	2800
Средняя расчетная   стоимость (РС) (СРС)		(10 руб. х         2800 шт. + 9 руб. х 700 шт.) :         3500 шт. = 9,8 руб.
Корректирующий      коэффициент (РС/СРС)	10 руб. : 9,8 руб. = 1,02	10 руб. :          9,8 руб. = 1,02
Средневзвешенное    количество          обыкновенных акций в обращении с учетом  корректировки	2800 шт. х 1,02 =    2856 шт.	(2800 шт. х 1,02 х 5 ед. + 3500 х     7 ед.) : 12 = 3232

 

Показатели таблицы:

- РС - рыночная стоимость обыкновенных акций на дату окончания размещения;

- СРС - средняя расчетная стоимость обыкновенной акции на следующую после окончания размещения дату;

- 9 руб. - цена акции (не позднее 01.06.2001) ниже рыночной стоимости;

- 10 руб. - рыночная стоимость акции на дату окончания размещения.

 

Величина разводненной прибыли (убытка) на акцию показывает максимальную по возможности степень уменьшения прибыли (увеличения убытка) на одну обыкновенную акцию акционерного общества в следующих случаях:

- при конвертации всех конвертируемых ценных бумаг акционерного общества в обыкновенные акции (инвестиционные ценные бумаги);

- при исполнении всех договоров купли-продажи обыкновенных акций у эмитента по цене ниже их рыночной стоимости.

Разводнение прибыли - это уменьшение прибыли (увеличение убытка) в расчете на одну обыкновенную акцию в результате возможного в будущем выпуска дополнительных обыкновенных акций, но без соответствующего увеличения активов общества (за исключением случаев, предусмотренных п.7 Методических рекомендаций по раскрытию информации о прибыли, приходящейся на одну акцию).

Возможный прирост количества обыкновенных акций в обращении без соответствующего увеличения активов общества определяется по формуле, указанной в п.12 Методических рекомендаций по раскрытию информации о прибыли, приходящейся на одну акцию, а именно:

 

     (РС - ЦР) х КА

     --------------,

           РС

 

где РС - рыночная стоимость одной обыкновенной акции, определенная как средневзвешенная рыночная стоимость в течение отчетного периода;

ЦР - цена размещения одной обыкновенной акции в соответствии с условиями, определенными в договоре;

КА - общее количество обыкновенных акций по договору о приобретении.

Иначе говоря, разводненная прибыль (убыток) на акции представляет собой отношение базовой прибыли (убытка), скорректированной на величину ее возможного прироста, к средневзвешенному количеству обыкновенных акций, находящихся в обращении, скорректированному на величину возможного прироста их количества в результате конвертации ценных бумаг в обыкновенные акции и исполнения.

Расчет разводненной прибыли на акции приведен в п.15 Методических рекомендаций по раскрытию информации о прибыли, приходящейся на одну акцию (см. табл. 58).

 

Таблица 58

 

1. Чистая прибыль акционерного общества за 2001 г.,  сниженная на сумму дивидендов по привилегированным   акциям (в руб.)	64 640
2. Средневзвешенное количество обыкновенных акций,   находящихся в обращении в течение 2001 г. (в шт.)	3 232
3. Базовая прибыль на акцию (п.1 : п.2)              (64 640 : 3232) в руб.	20
4. Средневзвешенная рыночная стоимость одной         обыкновенной акции (в руб.)	10
5. Размещены до отчетного периода:
- конвертируемые привилегированные акции с           дивидендами в размере 4 руб. на акцию, каждая из     которых конвертируется в 2 обыкновенные акции        (в шт.);	1 000
- 20% облигаций, конвертируемые в обыкновенные акции, номинальной стоимостью 500, каждая из которых        конвертируется в 5 обыкновенных акций (шт.)	1 000
6. Акционерным обществом заключен договор права      приобретения у него обыкновенных акций по цене 9 руб. (в шт.)	100
7. Возможный прирост прибыли по п.4 (4 х 1000) в руб.	4 000
8. Дополнительное количество акций по п.5 (2 х 1000) в шт.	2 000
9. Возможный прирост прибыли на дополнительную акцию (результат по п.7 : п.8) (4000 : 2000)	2
10. Возможный прирост прибыли за счет экономии на    выплате процентов по облигациям (по п.5 х проценты   или 1000 х 500 х 0,2) (в руб.)	100 000
11. Возможное увеличение расходов на суммы налога на прибыль, если суммы выплачиваемых процентов уменьшают налогооблагаемую базу (100 000 х ставку налога)      (в руб.)	35 000
12. Возможный прирост прибыли за вычетом возможного  увеличения суммы налога на прибыль (100 000 - 35 000) (в руб.)	65 000
13. Дополнительное количество акций по п.5 (5 х 1000) шт.	5 000
14. Возможный прирост прибыли на дополнительную акцию (65 000 : 5000) (в руб.)	14
15. При исполнении договора:
- по возможному приросту прибыли	0
- по дополнительному количеству акций без            соответствующего увеличения активов (п.4 - п.6 по    цене акций или (10 - 9) х (100 : 10))	10
- по возможному приросту прибыли на дополнительную   акцию	0
16. Расчет разводненной прибыли на акцию:
- по исполнению договоров:                           64 640 + 0 = 64 640 - числитель                      3232 + 10 = 3242 - знаменатель                       64 640 : 3242 = 19,94 - разводняющий эффект	19,94
- по конвертируемым привилегированным акциям:        64 640 + 4000 = 68 640 - числитель                   3242 + 2000 = 5242 - знаменатель                     68 640 : 5242 = 13,09 - разводняющий эффект	13,09
- по конвертируемым облигациям:                      68 640 + 70 000 = 138 640 - числитель                5242 + 5000 = 10 242 - знаменатель                   138 640 : 10 242 = 13,54 - разводняющий эффект	13,54
17. Разводненная прибыль на акцию	13,09

 

Для проведения анализа по прибыли, приходящейся на одну акцию, необходимо иметь в виду, что в бухгалтерской отчетности акционерного общества показатели базовой и разводненной прибыли (убытка) на акцию должны быть представлены за отчетный год, а также по крайней мере за один предшествующий отчетный год, если осуществлялась деятельность акционерного общества.

Кроме того, в пояснительной записке к годовой бухгалтерской отчетности подлежит дополнительному раскрытию любая существенная для пользователей этой отчетности информация в отношении показателей базовой и разводненной прибыли (убытка) на акцию.

Информация о рыночной стоимости акций интересует специалистов в связи с тем, что она дает представление вкладчику об акционерном обществе в целом. Рыночная стоимость акции - это не что иное, как цена приобретения или продажи акций общества. Рыночная стоимость акции как никакой другой показатель дает реальное представление вкладчику об оценке потенциальной прибыли и степени риска по акциям того или иного акционерного общества. Конечно, очевидно и то, что невозможно правильно оценить деятельность акционерного общества, рассматривая только показатель рыночной стоимости акций, так как акционерное общество владеет акциями, которые не выпущены в обращение, но по которым могут быть получены дивиденды. По этой причине рыночная стоимость акции должна рассматриваться во взаимной связи с прибылью в расчете на одну акцию, с дивидендами по акциям и ценами на акции других акционерных обществ для получения всей необходимой информации.

Помимо оценки потенциальной отдачи от своих вложений инвестору целесообразно оценить и рыночный риск. В этом случае при наличии многих факторов принимаются во внимание основные: характер деятельности, качество работы и итоги развития акционерного общества. Рыночный риск - это постоянное изменение рыночной стоимости акций одного конкретного акционерного общества по сравнению с другими акционерными обществами. Расчет показателя рыночного риска не является простым, так как в этом случае подлежат использованию специальные расчетные методы статистики, одним из которых является регрессивный анализ. Но по своей сути идея расчета рыночного риска проста. Покажем это на примере следующих данных (см. табл. 59):

 

Таблица 59

 

(в процентах)

Средний процент  изменений стоимости всех акций на рынке	Процентное изменение стоимости акций АО "А"	Процентное изменение в стоимости акций АО "Б"
+10	+12	+7
+5	+2	+6
+3	+5	+1
-10	-3	-5

 

Из табл. 59 следует, что если стоимость всех акций повысилась на 10%, то стоимость акций АО "А" возросла на 12%, в то время как у АО "Б" - только на 7%. Когда же стоимость всех акций возросла на 5%, акций АО "А" - на 2%, у АО "Б" рост стоимости акций был выше по сравнению со всеми акциями и акциями АО "А" соответственно в 1,2 и в 3 раза.

Однако следующий рост стоимости всех акций на 3% вызвал рост стоимости акций по АО "А" в 1,7 раза, а по АО "Б" снижение - в 3 раза.

Снижение стоимости всех акций на 10% не оказало существенного влияния на стоимость акций акционерных обществ "А" и "Б".

Рыночный риск может быть приблизительно определен делением процентного изменения в стоимости акций конкретного акционерного общества на процентное изменение в стоимости других акций на рынке, таким образом, исходя из приведенных выше данных:

 

               12                  2

     АО "А" = ---- = 1,2 раза;    --- = 0,4 раза;

               10                  5

 

                7                  6

     АО "Б" = ---- = 0,7 раза;    --- = 1,2 раза и т.д.

               10                  5

 

Отношение заемного капитала к собственному. Возможность погашения долгосрочных займов характеризует способность акционерного общества функционировать длительное время. Целью этого анализа является раннее выявление признаков банкротства. Показатель отношения заемного капитала к собственному показывает соотношение привлеченных ресурсов и акционерного капитала. Чем выше показатель отношения заемного капитала к собственному, тем неустойчивее положение акционерного общества.

Исходя из ранее приведенных показателей Бухгалтерского баланса акционерного общества (см. табл. 56) рассчитаем за 2000 - 2001 гг. отношения заемного капитала к собственному:

 

                      2001 г.                    2000 г.

 

   Общая сумма

  задолженности  16 184 тыс. руб.           8685 тыс. руб.

  -------------  ---------------- = 2,39    -------------- = 1,44.

    Уставный      6780 тыс. руб.            6013 тыс. руб.

     капитал

 

Данные показывают, что у акционерного общества произошло увеличение с 1,44 до 2,39, или на 65,9%, отношения заемного капитала к собственному.

Коэффициент обеспечения выплаты процентов по кредитам. Займы являются инструментом финансирования деловых операций, и в ряде случаев их можно с выгодой использовать для акционерного общества. Это можно делать в случае, если фондоотдача выше уровня банковских процентов по кредитам или уровня процентов по заемным средствам, что способствует получению дополнительной прибыли. Но при этом возникает и риск не получить прибыль, достаточную для выплаты процентов, и по этой причине понести дополнительные убытки. Показателем, отражающим степень защищенности кредиторов, является показатель, отражающий обеспеченность процентов по кредитам, рассчитанный следующим образом:

 

         Коэффициент

        обеспеченности

     процентов по кредитам                2001 г.

 

      Прибыль до налогообложения +    2236 тыс. руб. +

     + Расходы по выплате процентов   + 697 тыс. руб.

     ------------------------------   ---------------- = 4,21

      Расходы по выплате процентов      697 тыс. руб.

 

                                          2000 г.

 

                                     1984 тыс. руб. +

                                     + 181 тыс. руб.

                                     ---------------- = 11,96.

                                       181 тыс. руб.

 

Обеспеченность выплаты процентов по кредитам у акционерного общества значительно уменьшилась (в 2,8 раза), что можно объяснить ростом увеличения расходов по выплате процентов за кредит.

Коэффициенты, характеризующие положение акций на рынке ценных бумаг. Рыночная стоимость акций - эта цена, по которой можно приобрести или продать акции акционерных обществ. Рыночная цена акций дает представление о том, как вкладчики оценивают потенциальную прибыль и степень риска по акциям акционерных обществ. Но при этом нельзя оценивать деятельность акционерных обществ только на основании рыночной стоимости акций, так как у акционерного общества могут остаться акции, не выпущенные им в обращение и по которым возможно получение дивидендов. Целесообразнее рыночную стоимость акции рассматривать в увязке с показателем прибыли, приходящейся на одну акцию, дивидендами по акциям, а также с ценами на акции других акционерных обществ для того, чтобы иметь всю необходимую информацию.

Коэффициент отношения рыночной стоимости акции к прибыли в расчете на одну акцию отражает отношение рыночной текущей стоимости акции к данным по прибыли в расчете на одну акцию.

Используем данные Бухгалтерского баланса и Отчета о прибылях и убытках, которые были ранее указаны. В 2001 г. рыночная стоимость акции была на уровне 50 руб., и на одну акцию приходилось 4,31 руб. прибыли. В этом случае вышеуказанный коэффициент исчисляется следующим образом:

 

         Рыночная стоимость акции       50 руб.

     ------------------------------- = --------- = 11,6.

     Прибыль в расчете на одну акцию   4,31 руб.

 

Это не постоянное отношение, оно может изменяться в зависимости от рыночной стоимости акции и прибыли, приходящейся на одну акцию. Вышеуказанное отношение показывает, сколько вкладчики согласны на данный (анализируемый или отчетный) момент времени заплатить за каждый рубль прибыли, получаемой на одну акцию.

Отношение рыночной стоимости акции к прибыли в расчете на одну акцию получило широкое применение потому, что позволяет сравнивать акционерные общества. При наличии более высокого показателя у одного акционерного общества перед другими вкладчики вправе ожидать более высоких темпов роста прибыли по сравнению с другими акционерными обществами.

Показатель отдачи на вложенный капитал - это отношение полученных дивидендов к рыночной стоимости акции, расчет которого производится путем деления дивидендов за акцию на рыночную стоимость акции.

Специальное предложение

Вы можете заказать новую работу на эту тему по специальной цене (выполняется только определенное число заказов в неделю в порядке очереди, поэтому число заказов ограничено)

Дипломная работа - 5000-6000 р.

Курсовая работа - 1000-1500 р.

Реферат 500-800 р.

Для этого нужно написать по эл. почте info@all-5.ru или связаться по ICQ 562-555

В письме обязательно укажите тему работы и требования.

Если будет возможность из-за ограниченности действия данного предложения- то Ваша работа будет выполнена по указанным расценкам

Приоритетные направления:

• Экономика, финансы, менеджмент
• Бухгалтерский учет, аудит, налоги
• Право, криминалистика
• Психология: все специализации + мат-стат. методы
• Педагогика, логопедия
• Программирование, информатика, методика преподавания информатики
• Медицина и физиология, биология
• Товароведение
• Туризм и спорт
• Иностранные языки, переводы
• Политология
• История
• Филология, литература, лингвистика
• Экология, география, ОБЖ
• Физика, химия
• Математика, статистика, логика
• Таможенное дело
• Философия, культурология, естествознание
• Социология
• Государственное и муниципальное управление
• Маркетинг, PR, журналистика, реклама

Гарантии качества

Мы гарантируем:

написание Вашей работы в соответствии с выдвинутыми требованиями и в согласованные сроки;

при разработке темы использование только проверенных источников: монографии, периодика, специальная литература и т.д.;

не использовать источники, содержание которых может быть воспринято как плагиат — бесплатные рефераты, выложенные на многочисленных сайтах, а также имеющиеся в продаже на дисках;

написание диплома, реферата, курсовой быстро и качественно, используя для этого нормативно-правовую литературу, материалы проверенной периодики, статистические данные, а также собственные аналитические разработки.